Levy, Aldo <br/><br/>
Efficience des marchés et finance comportementale : décorrélation rentabilité-risque des marchés antipodiques 

 -  2016.<br/>							 
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<br/><br/> Le prix Nobel d’économie a été décerné en 2013 à deux théories opposées en finance de marché. Pour E. Fama et L.P. Hansen, les marchés sont « parfaits » car ils détiennent toute l’information en continu. Il devient ainsi impossible de survaloriser la performance du tracker. Mais pour R. Shiller, ce présupposé rationaliste est rejeté au profit d’une finance comportementale. Notre recherche allie ces deux théories opposées. Notre étude empirique des marchés antipodiques sur cinq ans, puis notre modèle de comportement, montrent qu’avec une information certaine (variation du Dow Jones), la rentabilité du tracker Cac40 est démultipliée sans risque.  The Nobel Prize in Economics was awarded in 2013 to two competing theories in Finance. For E. Fama and L.P. Hansen, the markets are efficient as they hold all the information continuously. This makes it not possible to overrate the tracker performance. For R. Shiller, this rationalist assumption is rejected in favor of a behavioral finance. Our research combines these two opposing theories, our empirical study of antipodal markets over five years and our behavior model show that with some information (Dow Jones daily variation), profitability of Cac40 tracker is multiplied without risk.  En 2013, el Premio Nobel de Economía fue otorgado a dos teorías opuestas de los mercados financieros. Para Fama y Hansen, los mercados son "perfectos", puesto que detentan de forma continua toda la información. Esto hace que sea imposible sobrevalorar el rendimiento del fondo de inversión indexado. Shiller rechaza este supuesto racionalista basándose en las Finanzas comportamentales. Nuestra investigación combina estas dos teorías opuestas, a través de nuestro estudio empírico de 5 años de mercados antípodas y nuestro modelo de comportamiento demuestra que con una información segura (∆ diaria del Dow Jones) la rentabilidad del fondo de inversión indexado Cac40 aumenta sin riesgo.